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對于萬達很多朋友都并不陌生，萬達最早發(fā)家就是做地產的，萬達逐漸壯大，成為很多人投資的目標。對于投資萬達地產，一定不要沖動，理智的投資才能在商戰(zhàn)中取得不敗之地。下面為大家推薦萬達地產股票分析報告，感興趣的朋友可以關注。

　　一、房地產板塊行業(yè)分析

　　1.1房地產行業(yè)現(xiàn)狀分析

　　近年來我國房地產行業(yè)迅猛發(fā)展,已經成為國民經濟重要的支柱產業(yè)之一。其巨大的投資價值和升值空間使越來越多的公司,企業(yè)加入其中,許多消費者也選擇買房作為一種重要的投資手段。在預見的未來,房地產行業(yè)競爭將更加慘烈,投資價值依然巨大。主要表現(xiàn)為以下幾個特點:

　　宏觀調控穩(wěn)定行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。最近幾年房地產行業(yè)的爆炸式發(fā)展一方面給國家?guī)�來了巨大的經濟利�?但同時又給居民的生活造成了不良影響。這些因素使得國家把對房地產行業(yè)的調控上升到了政府政策高度。近年來政策調控越來越多,力度也越來越大。

　　2008年金融危機爆發(fā),國家投資4萬億元刺激經濟,增大內需。國家實行積極的財政和適度寬松的貨幣政策,房地產行業(yè)迅猛發(fā)展。2008年的救市政策使得投資性需求異常活躍,剛性需求得以釋放,房價飛速上漲,于2009~2011年國家政策力度前所罕見,通過提高房貸首付比例,增加經濟適用房,打擊投機和炒房行為等措施來遏制房價上漲。2011年1~2月,全國房地產行業(yè)開發(fā)投資4250憶元,同比增長35.2%,其中中西部城市增速明顯加快,國家宏觀調控使得一二線城市普遍限購,限價,以及其近乎到達頂峰的房價使其投資價值,升值空間大幅度下跌,與此同時,三線和部分二線城市房地產行業(yè)投資熱度空前,利益巨大。一季度一線城市和限購較嚴的二線城市土地成交面積同比下降41%,43%。總的來說,全國大城市房價趨于穩(wěn)定,限購較嚴的二線城市房價平穩(wěn)上漲,限購較松的二線城市和三線城市房價上漲較快。

　　行業(yè)效益有所減少,但依然較大,保持穩(wěn)定增長。我國人口眾多,經濟快速發(fā)展,城鎮(zhèn)化趨勢的加快的國情決定了房地產行業(yè)的巨大剛性需求,與此同時,國家的調控政策也決定了房價將會平穩(wěn)上漲,但與前幾年不同,商品房熱度將有所減緩,保障性住房和商業(yè)地產將成為新的投資熱點。我國大中城市(諸如省會城市)特點是人口基數(shù)大,外來人口眾多,具有很好的區(qū)位優(yōu)勢。房屋的剛性需求極大。同時,當前我國的高儲蓄率以及金融信貸市場的發(fā)展,以及 “一人有難,眾人相幫” 等的傳統(tǒng)中國文化,為很多不具買房條件的居民提供了方便。從而使得這些市有著巨大的房屋需求量。特別是城市外來人群和新婚的年輕人等購買住房的主要群體。同時居民收入的增加使其有了改善居住環(huán)境的需求。巨大的需求量直接導致房價的上升。同時二三線城市房價將會加速上漲,與一線城市相比,二三線前幾年房價一直處于較低狀態(tài),相對來說有很大的投資和發(fā)展空間,由此近兩年來,武漢,長沙,西安,鄭州等城市房價開始大幅度提升。房地產業(yè)高收益,低投入是其主要原因。開發(fā)商的競爭與開發(fā)使得房價提升,同時房價的提升又導致更多的企業(yè)開發(fā)商品房,由此造成二三線房價近兩年一漲再漲,且漲幅巨大。

　　1.2房地產行業(yè)的基本特征分析

　　房地產行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè),具有投資大、風險高、周期長、地域性強的特點。隨著中國居民購買了的增長,住房貨幣化改革的進一步深入和購房信貸政策的良好發(fā)展,中國房地產住房需求也會長期持續(xù)增長,其中可能會有相對需求下降的現(xiàn)象,但總趨勢是增長的。

　　行業(yè)競爭力趨于分化,寡頭壟斷嚴重。我國土地為政府所壟斷,國家競標拍賣土地,從而使土地價格提升,進而直接影響房價。土地價格的不斷提升,致使開發(fā)商開發(fā)商品房的成本提升,即生產成本提升。“地王”不斷出現(xiàn),地價的飆升使得小型房地產企業(yè)幾乎無容身之地,而萬達,恒大等公司以其強大的資本壟斷房地產市場,囤地現(xiàn)象嚴重,壟斷寡頭的“血拼”造成了房價的瘋長。由此造成了惡性循環(huán)。市場價格由幾個寡頭所決定,同時壟斷廠商在長期可以調整生產規(guī)模來獲得利潤,因此房價很難下降。

　　1.3 房地產行業(yè)的前景分析

　　在可預見的未來,我國二、三、四線城市房價還有很大的上漲和投資空間,成為房地產公司新的投資目標。房地產行業(yè)在相當長的一段時間內投資價值依然巨大,保障性住房將成為投資熱點。同時,大規(guī)模,有實力的企業(yè)將瓜分整個房地產市場,利于不敗之地,互相之間競爭將更加慘烈。

　　二、公司的基本面分析

　　2.1 萬達公司在行業(yè)中的地位

　　萬達公司是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè),經過20多年的持續(xù)努力,萬達在品牌知名度、資金實力、規(guī)模、盈利等方面具備了較強的競爭優(yōu)勢。在資本市場上,萬達以穩(wěn)健的經營、良好的業(yè)績和規(guī)范透明的管理贏得了來自眾多投資者和資本合作方的青睞。2011年1-7月公司累計銷售面積643.6萬平方米,累計銷售金額747.3億元,同比分別增長62.58%和65.36%。預計萬達全年銷售業(yè)績在1300億左右,上半年已完成過半,在同類房地產企業(yè)中表現(xiàn)優(yōu)異。公司堅持普通住宅開發(fā)和快速周轉的經營策略,在當前弱勢市場中顯現(xiàn)出良好的效果。預計公司下半年仍可維持較高銷售增速。萬達公司銷售面積,營業(yè)額,凈利潤等指標都位居全國前列。同時,公司資產負債率為77.85%,真實資產負債率為36.82%,資產負債情況健康。期末公司持有現(xiàn)金408億元,較2010年末增長30億元。公司有足夠的資金實力進行優(yōu)質項目的獲取和收購。與前幾年的龍頭老大的地位相比,近兩年來房地產行業(yè)競爭日趨白熱化,恒大,中海,保利等公司已經對其產生了巨大威脅,現(xiàn)在的房地產市場已是幾大寡頭群雄割據的時代。競爭空前慘烈。但萬達公司規(guī)模巨大,依然在競爭中處于優(yōu)勢地位。發(fā)展勢頭良好。

　　2.2 萬達公司的區(qū)位分析

　　萬達總公司位于深圳。深圳投資需求平穩(wěn)增長,房地產投資增長迅速。2010年上半年市完成固定資產投資727.3億元,增長11.1%,增長速度較上年同期低2.7個百分點。其中,基本建設投資440.2億元,增長6.7%,占全部固定資產投資的比重超過了60%;由于上年基數(shù)較低,房地產開發(fā)投資增長迅速,累計投資205.7億元,增長16.8%,增速同比大幅提高了26.3個百分點。深圳經濟水平高,人均收入高,人民購買意愿強烈,消費需求穩(wěn)定增長,商品銷售暢旺。深圳工業(yè)快速增長,效益顯著提高,人均可支配收入高,購買欲望強烈。

　　2.2.1 深圳的人口分析

　　2010年末常住人口1035.79萬人,其中戶籍人口251.03萬人。包括流動人口的總人口數(shù)為1322萬人。屬于人口密集型城市。深圳是一個移民城市,最顯著的特點便是外來人口居多,人口壓力過大,也造成土地開發(fā)過快。在剛剛公布的《深圳市土地利用總體規(guī)劃(2006～2020年)》的文件顯示,深圳土地利用已接近極限。購買需求大,矛盾尖銳。

　　2.2.2 國家政策的扶植

　　深圳位于珠江三角洲東岸,隸屬廣東省,副省級城市,與香港陸地相連。在國家政策支持下,經過近30年深圳從一個南疆邊陲小鎮(zhèn)發(fā)展成為現(xiàn)代國際化城市,創(chuàng)造了世界城市化、工業(yè)化和現(xiàn)代化的奇跡。對于我國的門戶,國家給予很高的扶植政策。2009年4月下旬放開了限制港澳臺居民只能購買一套房的規(guī)定。這意味著深圳樓市的投資大門再度向港澳臺居民打開,“限外令”放開,實際上是給深圳樓市帶來了一波新的購房需求。這無疑對于萬達來說是一種機遇。

　　三、萬達公司的股利政策分析

　　3.1 股利支付方式分析

　　萬達公司的(組合)支付方式多樣。上市公司的利潤分配有三種主要方式:一是以上市公司當年利潤派發(fā)現(xiàn)金;二是以公司當年利潤派發(fā)股本;三是以公司盈余公積金轉增股本。萬達從1992年到2007年的16 年間,8 年送股,5年轉增,每年都實施現(xiàn)金分紅。從具體支付形式的組合來看,有“派現(xiàn)”、“派現(xiàn)+送股”、“派現(xiàn)+轉增”以及“派現(xiàn)+送股+轉增”等四種模式。需要指出的是,萬達從未以公司盈余公積金轉增股本。

　　3.2 萬達公司收益面分析

　　持續(xù)高資本回報。有研究表明, 萬達是2004 年以前上市的公司中唯一一家每年實施現(xiàn)金分紅的公司。不考慮送股和轉增,僅狹義或現(xiàn)金股利支付率16 年年均即達27.08%;考慮送股的廣義股利支付率(每股按1 元折算,但不考慮公積金轉增股本)16 年年均高達43.18%,遠高于證監(jiān)會規(guī)范再融資新規(guī):最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十。由于萬達從2002 年開始高比例轉增(此前無轉增,此后的2005 年沒有轉增),以2002 年的股本為基數(shù),僅通過轉增給股東的累計回報即達908%。換言之,如果投資者在2003 年初買入萬達股票并持股不賣,則其現(xiàn)在的股份將增長9 倍: (1+10/10)*(1+4/10)*(1+5/10)*(1+5/10)*(1+6/10)-1=908% 事實上,1991 年以來,萬達股本規(guī)模擴張74 倍;以2007 年底的股價計算,17 年來萬達市值增長210 倍。因此,萬達是一家高度重視資本回報的企業(yè),在中國這樣一個股東意識極其淡薄、股東文化極其薄弱的新興市場,這是極其難能可貴的。

　　3.3 萬達公司留存收益比例分析

　　萬達公司持續(xù)高比例留存。從另一個角度看,16 年來,萬達凈利留存率年均高達72.92%,留存收益率=1-股利支付率=1-27.08%=72.92%,如果按16 年平均每股收益0.54 元/股計算,平均每年留存的每股收益為0.40 元/股,年均留存每股收益=0.54×72.92%=0.54-0.14=0.40 (元/股),很明顯,高比例留存與高資本回報這一看似不可協(xié)調的悖論在萬達這里達到了持續(xù)的均衡和統(tǒng)一。

　　四、萬達公司的管理模式分析

　　4.1萬達公司經營模式分析

　　經營專業(yè)化。萬達集團選擇房地產為核心業(yè)務,既是商業(yè)游戲規(guī)則對企業(yè)發(fā)展的客觀要求,更是集團決策者價值觀系統(tǒng)的必然反映。萬達在早期的發(fā)展過程中,先后嘗試了若干類型的多元化業(yè)務,曾一度擁有“九大支柱業(yè)務”。當然、由分散經營風險的作用,隨著市場競爭的日益激烈,多元化業(yè)務使萬達應接不暇,甚至顧此失彼。企業(yè)要在一個競爭的市場中生存和發(fā)展,就必須具有一定的經營優(yōu)勢。萬達作為一家新興的企業(yè),要獲得經營優(yōu)勢,就必須審時度勢,了解自身的特點,對現(xiàn)有業(yè)務進行有機的整合,有揚有棄。整合和揚棄的過程,實際上就是對資源重新組合的過程,也是選擇的結果。資源的合理配置和有效利用,是關系企業(yè)經營效果的重大問題。

　　4.2 萬達公司的財務政策分析

　　為了繼續(xù)保持地產業(yè)務的增長,萬達公司對原有的,被視為成熟的政策進行調整。采取更為積極的財務政策,這幾年,萬達建立了財務結算中心,集中統(tǒng)一資金調度,對于提高資金利用效率發(fā)揮了積極的作用。但是,萬達財務效率方面仍有很大的提升空間,就內部來說,可以進一步壓縮管理成本;就外部來說,可以改變過去較為謹慎的做法,積極拓展外部融資空間。從另一角度來說,如果萬達地產的盈利水平遠遠高于銀行貸款利率水平,這發(fā)行債券,可轉換債券等也是可行的,并且有利于提高每股的盈利水平。

　　4.3 萬達公司的產業(yè)結構分析

　　萬達公司產業(yè)結構日益合理。進一步加大內部產業(yè)結構的調整,萬達除了房地產外,還發(fā)展了商貿,加工業(yè)、文化傳播以及策略性投資,部分業(yè)務實際上并不能給萬達帶來多大利潤,但增加了萬達不少的管理成本。萬達的業(yè)務結構應當進一步向房地產業(yè)務集中,比如加工業(yè)、文化傳播等可以采取合資的辦法逐步淡出,因為萬達在這些業(yè)務方面沒有優(yōu)勢可言。對于萬達的策略性投資,也應當采取積極措施予以退出。因此、在這種環(huán)境下,包括萬達在內的諸多地產商只能是丟掉幻想,事事親力親為,但分工與合作業(yè)已成為經濟生活的主旋律。房地產行業(yè)也是如此,一方面、專業(yè)化程度的高下已經成為開發(fā)商競爭力的主要指標;另一方面,強強攜手,密切合作在業(yè)內逐漸成為潮流。

　　五、萬達公司的競爭力分析

　　5.1 萬達的競爭力優(yōu)勢分析

　　顧客和潛在顧客對萬達品牌的評價都較高。市場一般公眾認為萬達的優(yōu)勢在于住房本身的設計和建筑方面的功能屬性;萬達住戶/業(yè)主認為萬達的社區(qū)文化氣氛和萬達的服務很令人滿意。這種不同消費群對于萬達優(yōu)勢認同的差異的營銷含義是:一方面可以有利于吸引潛在消費者來購買,另一方面也可以有利于形成較高的住戶滿意度和忠誠度。

　　優(yōu)秀的企業(yè)文化。萬達的企業(yè)文化主要有四個特點:客戶是我們永遠的伙伴;人才是萬達的資本;“陽光的照亮體制”;持續(xù)的增長和領跑。正是萬達的企業(yè)文化為他在管理,開發(fā),銷銷等活動中提供無形的引導,使他們總是關注客戶,重視人才,提供員工平等的發(fā)展機會,不斷實現(xiàn)自己新的目標。 l 創(chuàng)新組織結構。組織結構要根據戰(zhàn)略的變化而變化。萬達根據整個項目的生命周期才設立組織結構。產品線、運營線、管理線、監(jiān)控線,這樣使得專業(yè)分工更強,各線集中精力執(zhí)行專門的任務,每一個過程都得到高度關注。

　　具有前瞻的戰(zhàn)略眼光。戰(zhàn)略調整背景:資源的緊缺,環(huán)境污染,公眾對環(huán)境更多的關注,政府的科學發(fā)展號召。戰(zhàn)略調整方向:實現(xiàn)從營銷的萬達往技術的萬達轉型。所作的努力:2008年在東莞建立萬達建筑實驗中心,緊接著又在上海成立第二個中心。這兩個中心是發(fā)動機,也是培訓中心。我們在這里做相關的技術研發(fā),同時對產業(yè)鏈上的合作者進行培訓。如今承擔CSR(社會責任)也是一種能力,而且是很重要的發(fā)展能力,這算是我對企業(yè)公民的新理解。講環(huán)保,講可持續(xù),如今不僅是一種責任,也是一種能力,一種競爭力。

　　研究開發(fā)能力強。萬達專門設立了創(chuàng)新研究部門,不斷地創(chuàng)新,開發(fā)出更多的新產品。如今,標準住宅的4 個版本基本成型,已經有超過12 個部品實現(xiàn)了工廠化的生產裝配,在住宅性能標準方面的創(chuàng)新超過60 項.通過創(chuàng)新研究部的努力,萬達有幾十項專利正在申報.萬達產品的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在人性化的細節(jié)處理上,讓業(yè)主能在萬達開發(fā)的房產中享受生活。這也是萬達高度關注客戶的體現(xiàn)。

　　5.2萬達的競爭力劣勢分析

　　重視顧客,文化建設,但對員工關注不夠,員工滿意度不是很高。 l 各城市顧客的評價不一。而在萬達住戶中,深圳的萬達住戶對萬達的滿意程

　　度最高,而北京的萬達住戶對萬達的滿意程度最差,從而推薦率也最差。說明在某些城市萬達的住房,服務等有待提高。

　　對以房地產為主導業(yè)務的萬達來說,土地資源和土地成本的限制,是影響萬達地產經營效益的重要因素,不同于許多從國企改制過來的房地產企業(yè),萬達在管理上少了許多國企通病,但在某種程度上缺乏政府的“關愛”。萬達說獲得的可開發(fā)土地,較多的來源于二級市場或公開拍賣市場土地資源來源渠道的限制,迫使萬達只能走城鄉(xiāng)結合部開發(fā)的策略。這一策略固然給萬達帶來了巨大的收益,其不足之處也很明顯。

　　六.公司財務狀況分析

　　6.1盈利能力分析

　　企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。萬達企業(yè)作為房地產住房開發(fā)公司,在整個房地產行業(yè)居于重要地位。萬達有一套自己的盈利模式,主要是專注于商品住宅的開發(fā),業(yè)務聚焦經濟核心區(qū),享受高凈利率,業(yè)績更多來源于規(guī)模擴張。

　　6.1.1凈資產收益率分析

　　萬達08到10年的凈資產收益率分別為12.65%,14.26%,16.47%,呈逐年上升趨勢。萬達的凈資產收益率較同行業(yè)來說一直處于行業(yè)前列。在全球性金融危機的影響下,仍保持了較好的收益率。凈資產收益高,說明企業(yè)資本運營效益好,企業(yè)權益資本獲利能力較強。2011年政府對房地產的政策逐步出臺,對房地產行業(yè)調控進一步加強,2011年的企業(yè)凈資產收益率顯現(xiàn)下降趨勢,前三季的凈資產收益率由10年的8.13%下降到7.64%。

　　6.1.2總資產收益率分析

　　08年到10年,總資產收益率分別為3.38%,3.87%和3.38%,萬達的資產總額呈現(xiàn)先上升后下降的態(tài)勢,2011年前三季總資產收益率也顯現(xiàn)下降趨勢。2008年到2009年總資產的增加沒有帶來凈利潤的同等增加,導致公司的總資產報酬率降低,表明公司利用資產創(chuàng)造利潤不斷降低。總資產收益率的下降趨勢也表明公司的資產利用效率減弱。總資產報酬率低于行業(yè)整體平均水平。

　　6.2.1長期償債能力分析

　　資產負債率表明100元資產中有多少來自于負債。在長期償債能力分析中,資產負債率反映了債權人受保護的程度。萬達近年來進行了較大規(guī)模的股權融資和債券融資,但保持了較為穩(wěn)定的資產負債率。萬達08、09、10年的資產負債率分別為67.44%、67.00%、74、69%,說明企業(yè)資產中有一半來自于負債。萬達在資產結構中總負債占總資產的比重較高,償債壓力大,這是由于房地產在經營過程中需要大量資金的原因。與A股市場資產負債率相比,萬達近三年來資產負債率略低與A股市場。

　　6.2.2 短期償債能力分析

　　在短期償債能力分析中,流動比率是一個重要指標。08年流動比率低是由于短期借款的增加,09年的回款情況良好使流動比率增加,10年的流動比率下降與國家出臺房地產調控政策有一定的關系。2010年流動比率的下降說明其償還流動負債的能力有所減弱,需企業(yè)在這方面加以調節(jié)。但萬達A的速凍比率較低,這是由于萬達的存貨較多,在萬達流動資產當中,存貨高達858.9億,其中擬開發(fā)的土地占了存貨的一半左右,其余的基本是已建成或在建的房產。企業(yè)流動比率高于速凍比率,這是由于房地產企業(yè)在收到預售的樓款時,只能計入流動負債中的預收賬款,相應的存貨尚不能結轉。

　　6.3營運能力分析

　　6.3.1應收賬款周轉率分析

　　應收賬款周轉率是企業(yè)一定時期內賒銷凈收入與應收賬款和應收票據平均余額的比率,用來衡量應收款項的變現(xiàn)能力。從2008年到2010年,萬達的應收賬款周轉率分別為48.11%,45.86%,59.76%,整體來看萬達的應收賬款周轉率呈現(xiàn)上升趨勢,說明應收賬款的回收速度較好,這是由于:一方面對賒款條件和付款期控制的較緊,另一方面預收賬款的增加又說明了萬達有較好的聲譽。2011年前三季度應收賬款周轉率與同行業(yè)相比應收賬款周轉率低,這樣會給企業(yè)資金周轉帶來困難,不利于企業(yè)的發(fā)展。

　　6.3.2存貨周轉率分析

　　存貨周轉率是企業(yè)一定時期內銷售水平或營業(yè)水平與平均存貨余額的比率,表明企業(yè)在一定時期內存貨的周轉次數(shù),反映企業(yè)存貨變現(xiàn)能力和銷貨能力。萬達的存貨主要是以在建開發(fā)產品和擬開發(fā)產品為主。2011年前三季度數(shù)據顯示,存貨周轉率逐漸增加,,原因就在于在建開發(fā)產品和擬開發(fā)產品的增加。

　　6.3.3總資產周轉率分析

　　總資產收益率是銷售收入凈額與總資產平均額的比較。總資產周轉率越高,企業(yè)資產經營效率越好該公司資產的增加只要是由于主營業(yè)務收入的增加,使得總資產周轉率高,說明總資產使用效率較高,企業(yè)的營運能力較強。

　　綜合以上數(shù)據指標,萬達公司財務狀況在整個房地產行業(yè)中屬于良好,也存在一定的財務風險。但萬達在房地產行業(yè)樹立了住宅品牌,并為投資者其帶來了穩(wěn)定增長的投資回報。

　　七 萬達公司的投資分析

　　7.1 上半年公司經營狀況

　　2011年初,國家下達一系列房價宏觀調控措施,房地產行業(yè)大勢逆轉,上半年全國房地產銷售增速明顯放緩,一些主要城市銷售同比下滑。但以快速周轉和二三線布局為主要依托的萬達A突顯出高出同行的抗壓能力,在年初銷售數(shù)據實現(xiàn)開門紅,無論銷售金額和銷售面積都創(chuàng)出了歷史新高,其中1月銷售面積和銷售金額分別比2010年同期增長216.1%和220.8%,環(huán)比去年2010年12月分別增長140%和141%。在同房地產板塊股票中表現(xiàn)非常搶眼。

　　上半年萬達銷售數(shù)據表現(xiàn)突出有如下原因:(1)公司堅持了合理定價、一個月內去化率60%的銷售策略;(2)精裝修、小戶型產品競爭力逐漸凸顯,區(qū)域布局合理,產品結構風險較小;(3)開發(fā)速度快,新購土地可迅速轉化為新增供應,可售量較為充裕,高周轉優(yōu)勢繼續(xù)發(fā)揮;(4)提前布局二三線城市的戰(zhàn)略和快速銷售策略。

　　7.2 萬達的核心競爭力分析

　　財務狀況良好,資金壓力不大。截止報告期末,公司持有貨幣資金339億元,明顯高于短期有息負債的總和237億元。剔除因銷售增長而增長的收賬款1228億元的影響,按照公司剩余其他負債項目計算的資產負債率僅35.6%。財務穩(wěn)健且安全性較高,業(yè)績鎖定性強,維持龍頭優(yōu)勢,弱市中仍手持大量現(xiàn)金,為未來持續(xù)投資、經營奠定基礎。

　　經營策略不變,產品定位合理,銷售突出。根據市場環(huán)境,年初公司就教保守地預計全年開工面積為1329萬平方米,1-9月,公司共實現(xiàn)開工面積1139萬平方米,完成全年計劃數(shù)的85.7%。公司裝修房比例不斷上升,。總體來說,根據公司目前的銷售情況,公司整體經營策略不變。截止報告期,公司今年累計新增項目18個,權益面積約115萬平方米,規(guī)劃建筑面積約323萬平方米。考慮未來發(fā)展需要,未來公司多考慮謹慎獲取低價、優(yōu)質土地資源。

　　合理調整全年推盤節(jié)奏,預計全年推盤單月高點已在6月份實現(xiàn),總體平滑了全年銷售分布,減輕了下半年集中推盤的銷售壓力,全年銷售業(yè)績突出。前三季度公司實現(xiàn)銷售面積841.2萬平方米,銷售金額970.8億元,分別比2010年同期增長39.9%和35.9%。報告期末,公司已售未結項目累計達1208萬平方米,合同金額合計約1380億元。公司2012年全年和2013年部分業(yè)績鎖定。

　　其它公司不同,萬達在進行ISO9001質量管理體系項目時充分結合了流程再造(BPR)的思想,根據效率與風險的分析進行了優(yōu)化,而對項目過程的工程質量監(jiān)控流程則進行了強化,在服務質量方面也充分反映出以顧客為關注焦點的思想。設立有專門的品質管理崗,持續(xù)地對管理體系的執(zhí)行情況進行審核,管理體系文件已經修改了多次,在日常執(zhí)行過程中,一旦體系出現(xiàn)問題就進行改進。 l

　　萬達的員工的敬業(yè)精神、流程效率、持與其它公司不同,、管理的一致性、開放的文化以及對合作伙伴尊重。在戰(zhàn)略、組織、流程、人員、激勵和文化等六方面全面提升進而形成組織的核心競爭力,并在嚴謹?shù)膱?zhí)行力的保障下才能取得成功。而這些才是組織的根本,也是萬達得以在行業(yè)持續(xù)領跑的動力支持。以理念奠基、視道德倫理重于商業(yè)利益,是萬達的最大特色。萬達認為,堅守價值底線、拒絕利益誘惑,堅持以專業(yè)能力從市場獲取公平回報,是萬達獲得成功的基石。 l

　　優(yōu)質的售后服務,萬達是國內第一家聘請第三方機構,每年進行全方位客戶滿意度調查的住宅企業(yè)。2007年,公司在行業(yè)內首先推出“冷靜期”概念,實行“三天無理由退訂”。萬達從香港新鴻基地產的客戶關系管理模式獲得了不少啟示,比如1998年成立的“萬客會”,便是仿照前者的客戶組織“新地會”成立的。而1997年和2002年分別被萬達定為公司的“客戶年”和“客戶微笑年”,足見萬達一直以來對客戶的尊重和關注。

　　7.3 對未來的投資分析

　　對于下半年市場和行業(yè)走勢,國家政策將進一步體現(xiàn),供求關系將進一步朝著有利于自住購房者的方向改變。受新房入市增加和銷售放緩的影響,商品住房可售存量將有所上升,銷售速度將進一步下降,開發(fā)商資金狀況將進一步收緊。而隨著地方政府土地供給的增加,下半年土地流拍會愈加頻繁,土地價格將面臨下行壓力。與此相對應的是,市場競爭將更趨激烈。

　　萬達已經用速度盡量降低風險。預計公司在2010-2012年EPS0.70元、1.01元、1.30元的形勢,維持NAV9.65元/股。預計公司今明兩年股價趨于穩(wěn)步上行態(tài)勢,長遠看上漲空間遠大于下跌空間,當前價位為7.50元左右徘徊,短期趨勢能上升至7.60元左右,中期趨勢上升至8.00元左右,建議適量買入。




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